2021年《经济管理》第11期目录及内容提要

编辑部经济管理杂志社 2022-06-09

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2021年第11期目录

基本经济制度探索：中国道路与治理效能

武汉大学改革开放研究课题组（5）

数字经济对地区全球价值链嵌入的影响

——基于空间溢出效应视角的分析

孙黎许唯聪（16）

绿色信贷政策如何影响重污染企业技术创新？

于波（35）

企业数字化的社会责任促进效应：内外双重路径的检验

肖红军阳镇刘美玉（52）

战略导向与公司风险投资的跨国投资策略

——基于汽车制造业的多案例研究

董静张骞（70）

CEO类型、战略选择与家族企业经营绩效

——基于中国家族上市公司的实证研究

杨小科刘静唐寅（89）

非正规就业人员工作自主性与体面劳动感知

——情绪耗竭和超时劳动的视角

邓彤博李敏（104）

反收购条款设立会影响公司创新吗？

徐明亮张蕊（121）

行权业绩考核与企业研发投资：“治理”还是“压力”？

——来自中国上市高科技企业的经验证据

陈文强谢乔昕王会娟王晓婷（137）

股票流动性影响企业生产效率吗？

史永东王超（156）

电子政务能提高企业投资效率吗？

——基于电子政务县级试点的准自然实验

徐霞蔡熙乾（176）

数字化情境下品效合一的实现逻辑与研究展望

谌飞龙（193）

2021年第11期内容提要

基本经济制度探索：中国道路与治理效能

武汉大学改革开放研究课题组

武汉大学国家发展战略研究院，湖北武汉 430072

内容提要 道路问题的探索，贯穿了一百年来中国共产党领导中国人民进行革命、建设和改革的全过程。社会主义基本经济制度是中国特色社会主义的重要支柱，中国共产党领导人民对其形成与发展进行了艰辛探索，走出了一条富有中国特色的改革道路。中国共产党在基本经济制度的改革探索中把马克思主义与中国国情相结合，通过走增量带动存量、局部带动整体的渐进式改革道路，实现了促进改革与维护稳定的有效兼顾，将有效市场和有为政府结合起来，兼顾了效率与公平。基本经济制度的完善，解放和发展了生产力，畅通内外经济循环，优化中国经济运行机理，多次创业创新创富浪潮孕育兴起，居民就业和收入极大改观。进入现代化强国建设的新发展阶段，实现共同富裕必须坚持和完善基本经济制度，持续深化各项改革举措。

关键词 基本经济制度改革开放中国特色社会主义民营经济共同富裕

数字经济对地区全球价值链嵌入的影响——基于空间溢出效应视角的分析

孙黎许唯聪

吉林大学经济学院，吉林长春 130012

内容提要 发展数字经济是中国把握新一轮科技革命与产业变革机遇的重要战略选择，加快数字化技术同产业深度融合，赋能中国各地区在全球价值链关键环节竞争力提升，将对企业参与国际分工竞争优势产生重要影响。本文在梳理中国地区全球价值链（GVC）嵌入的空间依赖性与空间外溢性形成机理，理顺数字经济影响地区GVC嵌入的数理逻辑的基础上，以中国31个省份为研究样本，利用海关数据库与工业企业匹配数据，通过空间自相关分析、空间杜宾模型回归估计、空间效应分解及异质性分析等，从空间溢出效应视角实证检验了数字经济在地区GVC空间外溢效应发挥中的关键作用。研究表明：中国各地区参与GVC的程度严重失衡，削弱了整体参与国际分工的竞争优势；同时，中国地区GVC的嵌入模式具有明显的空间依赖特征，而且各地区在嵌入GVC过程中会产生空间外溢效应，影响相邻地区参与国际分工的程度。更为重要的是，数字经济的发展利于地区GVC嵌入在地区内和地区间空间外溢效应发挥，对东部地区GVC嵌入空间溢出的正向作用力显著强于中西部地区，对“一带一路”沿线省份GVC嵌入空间溢出的促进效果虽高于非“一带一路”沿线省份，但仍存在进一步发挥的空间。

关键词 数字经济全球价值链嵌入空间溢出效应空间布局

绿色信贷政策如何影响重污染企业技术创新？

于波^1,2

1.南京信息工程大学商学院，江苏南京 210044；

2.南京信息工程大学江北新区发展研究院，江苏南京 210044

内容提要 完善绿色信贷等绿色金融政策框架和激励机制，对于推动经济绿色发展、实现碳达峰碳中和目标至关重要。本文以《绿色信贷指引》（简称《指引》）的出台为准自然实验，以2009—2018年A股上市公司的数据为样本，运用双重差分法考察绿色信贷对重污染企业技术创新的影响。实证结果显示，《指引》出台后，与其他行业企业相比，重污染企业的技术创新产出显著降低。机制检验显示，《指引》通过降低重污染企业的研发投入，进而抑制了企业的技术创新，未能发挥“波特效应”。此外，政策引致的信贷约束效应与信息传递效应减少了重污染企业可获得的信贷资源与商业信用，导致技术创新水平下降。进一步分析表明，《指引》对重污染企业创新能力的作用表现出明显的异质性：与国有企业相比，非国有企业受政策影响更显著；与东部地区相比，这种抑制作用在中西部地区的重污染企业中表现的更明显；与弱融资约束企业相比，强融资约束企业受政策影响更显著。以上基于中国经济实践的证据，对于完善绿色信贷政策的资源配置作用、促进低碳经济发展具有一定的借鉴意义。

关键词 绿色信贷技术创新重污染企业准自然实验

企业数字化的社会责任促进效应：内外双重路径的检验

肖红军¹ 阳镇^2,3 刘美玉⁴

1.中国社会科学院工业经济研究所，北京 100006；

2.清华大学经济管理学院，北京 100084；

3.清华大学技术创新研究中心，北京 100084；

4.山东财经大学工商管理学院，山东济南 250014

内容提要 加快推进企业数字化转型，以数字化深度赋能企业运营管理，增进企业为利益相关方和社会创造综合价值与共享价值，是“十四五”时期深入推进数字中国建设的重要任务。本文以2013—2019年沪深A股上市公司为研究样本，基于文本数据挖掘方法，探究企业数字化对企业社会责任表现的影响及其内在机理。结果表明：（1）企业数字化对企业社会责任具有明显的赋能效应，能够显著改善企业社会责任表现。分维度检验结果表明，企业数字化对股东、员工和社区等责任维度产生显著的正向促进效应，考虑内生性后研究结论依然稳健。（2）企业数字化主要通过强化内部控制信息披露和弱化盈余管理促进企业履行社会责任，即企业数字化能够强化企业运营与利益相关方互动的信息透明度和弱化企业机会主义行为，基于对外信息透明度提升和对内治理优化两种机制改善企业社会责任表现。经济后果检验结果表明，企业数字化通过改善企业社会责任能够强化企业创新绩效和改善企业融资约束，具有融资支持与创新赋能两种经济效应。（3）环境丰富性与高管股权激励弱化了企业数字化与企业社会责任表现的正向效应，对企业社会责任产生负向调节效应。（4）异质性分析结果表明，企业数字化在非国有产权、有政治关联和市场化程度更低地区的样本中，对企业社会责任表现具有更明显的改善效应。本研究为数字化时代驱动企业履行社会责任提供新的研究视角，也为企业深度推动数字技术嵌入利益相关方管理和内部治理提供经验启示。

关键词 数字化企业社会责任内部控制盈余管理高管激励

战略导向与公司风险投资的跨国投资策略
——基于汽车制造业的多案例研究

董静张骞

上海财经大学商学院，上海 200433

内容提要 公司风险投资（CVC）是实体企业保持竞争力，进行全球战略资源搜索的重要途径。本文通过对上汽、宝马和丰田CVC跨国投资的多案例分析，探讨在战略导向和组织适应度景观的共同影响下，公司与被投企业的松散耦合策略及其与外部投资机构的联合策略。研究发现：公司实施CVC跨国投资的主要战略定位是探索型技术研发和探索型市场开拓，且在探索过程中面临复杂性与不确定性相组合的不同投资地形。相应地，其主要投资策略为：当面对高复杂性、低不确定性的投资地形时，适合采用公司与被投企业松散、与外部投资机构联合的投资策略；当面对高复杂性、高不确定性的投资地形时，适合采取公司与被投企业紧密、与外部投资机构联合的投资策略。文章进一步识别了价值收割、持续创新、产业延伸、赛道探寻、市场盈利、业务拓展六种投资模式。这些结论为实体企业开展CVC跨国投资提供了重要的理论和实践指导，同时拓展了风险投资理论和景观理论。

关键词 公司风险投资战略导向松散耦合适应度景观跨国投资策略

CEO类型、战略选择与家族企业经营绩效
——基于中国家族上市公司的实证研究

杨小科¹ 刘静² 唐寅³

1.中国社会科学院大学商学院，北京 102488；

2.内蒙古大学经济管理学院，内蒙古呼和浩特 010021；

3.中国人民大学商学院，北京 100872

内容提要 家族CEO和非家族CEO谁能带来更好的企业绩效？这是家族企业经营实践中的重要问题；同时，家族管理和职业化经营的绩效差异在学术研究中也存在较大争议。本文基于中国445家上市家族企业、3439个观测值的面板数据，从分殊偏待和社会情感财富的理论视角，探讨家族CEO和非家族CEO在战略选择偏好上的差异及其对企业经营绩效的影响。研究发现：相比非家族CEO，家族CEO经营管理下的中国家族企业绩效更优；家族CEO不同于非家族CEO的战略选择（如对多元化战略的低偏好和对国际化战略的高偏好）积极影响企业的经营绩效。本研究为家族管理和职业化经营的效率之争提供来自新兴转型市场的一种实证检验，并基于战略选择的视角拓展了家族企业“组内”的异质性研究成果，为家族企业寻求管理者类型与企业战略的有效匹配提供参考。

关键词 CEO类型家族管理职业化经营战略选择分殊偏待

非正规就业人员工作自主性与体面劳动感知
——情绪耗竭和超时劳动的视角

邓彤博¹ 李敏²

1.华南理工大学公共管理学院，广东广州 510640；

2.华南理工大学工商管理学院，广东广州 510640

内容提要 与正规就业相比较，劳动者选择非正规就业的重要理由是其工作自主性。对于非正规就业人员来说，工作自主性是否能带来体面劳动感知，工作自主性对体面劳动感知影响过程中存在哪些关键变量，学术界尚未有明确的实证结论。基于工作-需求资源模型，本研究利用中国劳动力动态调查数据库对上述猜想进行实证检验，结果发现：工作自主性对体面劳动感知有显著正向作用；工作自主性显著负向影响情绪耗竭；在工作自主性与体面劳动感知之间，情绪耗竭起着部分中介作用；超时劳动负向调节工作自主性与体面劳动感知之间的关系，即超时劳动越严重，工作自主性对体面劳动感知的正向影响越弱；超时劳动在工作自主性和情绪耗竭之间不存在调节作用。通过对正规就业人员与非正规就业人员的对比分析发现，与非正规就业人员相比，正规就业人员工作自主性对情绪耗竭起着显著正向作用，超时劳动正向调节工作自主性与体面劳动感知之间的关系。

关键词 体面劳动感知工作自主性情绪耗竭超时劳动非正规就业

反收购条款设立会影响公司创新吗？

徐明亮张蕊

江西财经大学会计学院，江西南昌 330013

内容提要 随着我国控制权市场被激活，上市公司面临外部收购的隐形压力逐渐增加。为了维护公司控制权稳定以及业务活动不受干扰，上市公司有强烈动机设置反收购条款。本文利用手工搜集的上市公司反收购条款样本数据，实证检验了反收购条款与公司创新之间的关系。研究结果表明，反收购条款对公司创新产出具有正向驱动效应。中介机制分析表明，反收购条款通过提高管理层风险承担水平，进而增加公司创新产出数量。进一步研究发现，当股票流动性较强、管理层薪酬较高以及管理层权力较大时，反收购条款对创新产出的促进作用更加明显。本文还发现，反收购条款设立最终有利于公司长期价值提升。本文研究有助于深化对国内上市公司设立反收购条款行为本质的认识，同时也为立法机构顶层设计反收购条款提供了启示。

关键词 反收购条款公司创新管理层短视风险承担公司价值

行权业绩考核与企业研发投资：“治理”还是“压力”？
——来自中国上市高科技企业的经验证据

陈文强¹ 谢乔昕¹ 王会娟¹ 王晓婷²

1.浙江财经大学会计学院，浙江杭州 310018；

2.浙江工商大学工商管理学院，浙江杭州 310018

内容提要 业绩考核是有效激励的前提，可通过利益协同机制促进企业的长远发展（公司治理假说），也会因加剧业绩压力而诱发企业的短视行为（业绩压力假说）。基于我国股权激励特殊的业绩考核制度，本文检验了行权业绩考核对上市高科技企业研发投资的影响及机制。结果发现：行权业绩考核降低了高科技企业的研发投资，总体上支持了“业绩压力假说”；异质性检验显示，该抑制效应在行权时间限制较短、管理层平均年龄较小、企业前期业绩表现较差和分析师关注程度较高的样本中更加明显，证实了业绩压力是行权业绩考核影响企业研发投资的内在机制。基于创新产出的进一步研究发现，行权业绩考核虽然提高了企业的专利申请数量，但主要体现在实用新型和外观设计等利用式创新上，对发明专利这一探索式创新反而产生了显著的挤出效应。本文拓展了行权业绩考核经济后果及企业研发投资影响因素的研究，为高科技企业科学地设置业绩考核目标提供了参考。

关键词 股权激励行权业绩考核企业研发投资公司治理业绩压力

股票流动性影响企业生产效率吗？

史永东^1,2,3 王超³

1.东北财经大学应用金融与行为科学学院,辽宁大连 116025；

2.东北财经大学应用金融研究中心,辽宁大连 116025；

3.东北财经大学金融学院,辽宁大连 116025

内容提要 提高企业生产效率是提升经济发展质量的核心动力，如何增强资源分配能力，提升投入产出效率，是目前我国经济转型期亟需解决的问题。本文以2000—2019年A股上市企业为样本，研究股票流动性对企业生产效率的影响和作用机制。研究结果表明：股票流动性有助于提高企业的资源分配能力，这主要是源于管理者学习和信息传递效应，高流动性的股票提高了企业特质信息含量，为管理者明确市场对企业的评价并改进生产决策提供依据。融资约束和代理冲突严重的企业更依靠股票流动性带来的信息参考和信息反馈作用，因此，股票流动性对企业全要素生产率的提升效果更显著。与国有、低杠杆的企业相比，股票流动性更能够促进非国有、高杠杆的企业提高投入产出效率。本文研究诠释了股票市场不仅仅是资金供给者，还作为信息提供者提高了企业的生产效率，也为金融体系如何更好地服务实体经济打开了新的思路。

关键词 股票流动性股价信息含量全要素生产率管理者学习理论

电子政务能提高企业投资效率吗？
——基于电子政务县级试点的准自然实验

徐霞¹ 蔡熙乾²

1．南京大学经济学院，江苏南京 210093；

2.厦门大学经济学院，福建厦门 361005

内容提要 加快发展电子政务，持续优化政务服务既是助力政府数字化转型的关键手段，也是进一步提升营商环境软实力的重要保障。本文利用中国A股上市公司2006—2016年的数据，以2011年底实施的电子政务县级试点政策这一准自然实验为依托，采用倍差法评估了电子政务改革对企业投资效率的影响。研究表明：电子政务县级试点建设有利于降低试点地区制度性交易成本，从而提高试点地区企业投资效率。同时，电子政务对企业投资效率的提升作用主要体现为抑制投资过度，并且受地区市场环境、企业内部控制好坏以及企业产权性质的影响。本文的研究丰富了政府行为影响企业投资效率方面的文献，也为利用电子政务降低制度性交易成本进而促进市场主体加快发展提供了微观证据。

关键词 电子政务企业投资效率制度性交易成本倍差法

数字化情境下品效合一的实现逻辑与研究展望

谌飞龙

江西财经大学工商管理学院/产业集群与企业发展研究中心，

江西南昌 330013

内容提要 由广告的“建立认知”与“销售激活”等基本功能而区分出来的品牌广告与效果广告等广告类型，前者追求长期的品牌形象塑造，后者注重短期的促销效果实现。以往广告投放实务处于有效无品或有品无效的尴尬境地，品效合一作为顺应互联网经济发展趋势的广告营销理念，一经提出备受社会各界关注。品牌广告与效果广告的关系演变具有明显的时代特征，经历过品效分离、品效同步、品效合一等发展阶段，其中品效合一是数字化时代的产物。当前，品效合一作为构建品牌资产和实现效果转化的战略工具，其实现前提是有效运用好广告的工作原理、构面要素和效果衡量等技术手段。在数字化背景下，品效合一的理论与实践未来将从底层逻辑、作用机制、内容触达、结果反馈与数据管理等方面展开探索。

关键词 广告营销品牌广告效果广告品效合一

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